面对“双减”政策落地在即，教育行业可谓是战战兢兢。

美东时间6月8日，掌门教育上市首日暴涨，两度触发熔断。截至6月9日收盘，掌门教育收涨47.74%，报16.99美元，市值为26.79亿美元（约171亿元）。

根据招股书，创始人、CEO为张翼，持股14.1%，其身家约为3.8亿美元（约24亿元人民币）。

作为掌门教育创始人的张翼，1989年出生在广东潮汕，他可以说是标准的“学霸”。2009年，张翼参加高考，以数学单科状元的身份从汕头考到上海交大；2013年，又以 TOP1 的GPA保送到上交大上海高级金融学院就读研究生。

然而张翼只上了一年，就追随比尔·盖茨、扎克伯格，退学了，选择了创业。

实际上，张翼并非一时冲动就扎入创业大军，他在踏入大学后就开始了创业，做线下辅导机构，打的就是“状元”的旗号，之后这也成为一块金字招牌。

掌门教育的故事从“高考状元”开始了，不过选择1对1赛道这个决定也并非“拍脑门”而来，从去投行到相关研究公司实习，再做各种模式包括O2O、在线答疑、一对一的市场试验。

作为掌门教育的创始人张翼曾表示：“真正有机会的领域，一定是你非常了解的，而别人不太了解的。”最终，张翼确定了掌门教育的赛道：在线一对一课外辅导。

相较于掌门教育在资本市场的火热，当前在线教育面临的一波政策监管，对整个行业的震荡不小。

有媒体报道称，作业帮于近日开启大裁员，正在按照部门进行面谈，“有的部门几乎一个人不留。”虽然作业帮否认裁员，并称在进行业务调整，包括正常的人员优化和流动。

不过爆出裁员的还有不少行业头部企业，政策的变化对于当下赴美上市的掌门教育来说压力不小。

从掌门教育的招股书来看，2020年的净收入40.18亿元，其中掌门1对1业务2020年贡献37.4亿元（5.7亿美元），同比2019年25.1亿元增长49%。其中掌门1对1业务，2019年、2020年分别占当年净收入94%、93%。其他业务占比6%、5%。

不过，与其他烧钱的在线教育赛道一样，掌门教育也尚未摆脱亏损难题。2019年至2021年前三个月，分别亏损15.04亿元、10.12亿元以及4.97亿元，两年亏损25亿元，累计亏损30.13亿元。

除了自身“造血”能力不足，掌门教育营销费用的占比也很高。2019年及2020年，掌门教育花在营销上的费用分别为21.72亿元和25.78亿元，占营业收入比重的81.38%、64.14%。2021年第一季度，掌门教育的营销费用为9.09亿元。

相较于营销费用的大手笔，研发费用在营业总费用中占比仅为10%左右。此外，外部政策的“高压”也为掌门教育带来不确定的风险。

今年1月18日，中央纪委国家监委网站发布了《资本漩涡下的在线教育》一文，表示针对当前比较突出的虚假宣传、定价高、退费难、卷钱跑路、盲目扩张等问题，在教育部门加强监管的同时，还需要有关主管部门联动，加强对资本市场的管控，加强对舆论氛围的引导。

就在6月1日，市场监管部门对15家校外培训机构分别予以顶格罚款，共计3650万元，主要涉及虚假宣传、价格欺诈典型案例。其中，掌门教育被处以250万元的顶格罚款。

此外，按照6月1日开始实施的《未成年人保护法》的要求，校外培训机构不得对学龄前未成年人进行小学课程教育。

再加上《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》已经审议通过，同时，各地均已陆续出台政策，遏制教培行业中的过度资本化倾向和超前培训现象。

尽管具体文件目前尚未正式发布，但种种讯号表明，“双减”意见已箭在弦上，这对于教育培训机构来说，未来会产生怎样的影响都是未知数。

才登陆资本市场的掌门教育，挑战不小。

（作者丨曾嘉艺，编辑丨廖影）