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摘要：新传企划于2022年6月30日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是透过数码媒体平台向广告商提供综合广告解决方案的公司。2021年收入为2.45亿，净利润0.33亿(年复合增长率约为11.10%)。

S&TLiveReport获悉，成立源于2022年新传企划有限公司New Media Lab Limited （以下简称“新传企划”）于2022年6月30日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。公司曾经在2021年6月15日及2021年12月15日递表，这是该公司第3次递交上市申请，联席保荐人为英皇融资及力高企业。

公司是一间数码媒体公司，主要透过数码媒体平台向广告商（包括跨国品牌所有者、广告代理公司至中小企等）提供综合广告解决方案。公司在多元化、知名及受欢迎的自家媒体品牌项下制作及发行迎合各种兴趣的内容。加上公司强大的数码媒体实力，包括自身网站及流动应用程序以及第三方社交媒体平台（如Facebook、Instagram及Youtube），公司能接触并吸引不同类型的读者，从而为广告商创造价值。

为配合公司的数码媒体平台发展，公司仍维持出版若干杂志及旅游指南（虽然与数码业务相比重要性不断减少），广告商亦可在该等杂志及旅游指南中投放广告。凭借在多个媒体平台上接触不同类别的读者，公司能提供综合广告解决方案及满足不同客户的广告需要以及将客户在公司的数码媒体平台产生的流量以及受众对公司的印刷刊物的兴趣变现为收益。就收益而言，公司于二零二零年及二零二一年位列香港网络广告代理公司第二位，市场份额分别约为1.9及1.8%。

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投资亮点

接触数百万读者的强大数码媒体实力及品牌知名度；

多元化及庞大的读者基础吸引不同目标受众的广告客户；

为客户提供广泛的广告产品及服务及定制解决方案的能力；

历史悠久及与来自不同行业的客户建立良好的关系；

经验丰富的管理团队及专责的营运架构；

公司资料：

香港地址：香港九龙观塘海滨道77号海滨汇1座8楼

财务分析

截至2021年12月31日止3个年度：

收入分别约为港元2.68亿元、2.12亿元、2.45亿元，年复合增长率为-4.32%；

净利润分别约为港元0.27亿元、0.41亿元、0.33亿元，年复合增长率为11.10%；

净利率分别约为10.00%、19.46%、13.48%，年复合增长率为16.13%。

公司收入、净利及净利率整体略有波动，其中利润的年复合增长率仅为11.10%。

2021年公司贸易应收0.79亿、账上现金0.24亿、流动负债1.03亿、经营活动现金流0.30亿。

从财报来看，公司的财务现状较为一般。

行业前景

香港广告行业由二零一七年的294亿港元增长至二零一八年的319亿港元，与香港经济增长一致，实质本地生产总值于二零一七年及二零一八年增长2.8%。广告行业于二零二零年录得209亿港元，较二零一九年的290亿港元下降28.2%。于二零二一年，随着经济及消费活动增加，香港广告业逐渐复甦，于二零二一年录得收益276亿港元。这较二零二零年录得的209亿港元增长32.2%，于二零一七年至二零二一年的过往期间的复合年增长率为负1.6%。

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香港互联网用户由二零一七年的6.4百万名增至二零二一年的6.8百万名，复合年增长率为1.8%。考虑到香港于二零二一年录得7.4百万人口的事实，6.8百万名互联网用户相当于二零二一年高达93.7%的渗透率，意味着超过90%的人口可获取在线媒体内容。

于香港市民普遍拥有的数码设备中，智能手机为最受欢迎的设备类型。于二零二一年，每个家庭智能手机拥有率达99.5%，复合年增长率为1.5%，远高于笔记本计算机、台式计算机及平板计算机等其他数码设备，相关拥有率分别为77.3%、83.6%及72.4%。

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行业地位

在香港五大领先从业者中，就网络广告收益而言，NMG Ltd.连续数年位列第二。尤其是，NMG Ltd.及公司E均专注于其在线媒体平台业务，而公司A、公司B及公司D则在在线及印刷媒体业务之间相对平衡。就品牌策略而言，所有五大公司透过引入多个媒体品牌采用多品牌策略，每个品牌都有其内容细分重点及目标受众，因此更能迎合不同宣传需要的广告。其中，NMG Ltd.合共拥有9个品牌，而公司A、公司B、公司D及公司E分别拥有4个、10个、6个及2个媒体品牌，因此，NMG Ltd.及公司B的品牌组合均较公司A、公司D及公司E多元化。

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同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：虎视传媒(01163.HK)

虎视传媒是一个透过媒体发布商的指定经销商直接或间接连接广告主与媒体发布商的线上广告平台，主要向中国广告主提供海外线上广告服务。集团策略性地重点覆盖顶级媒体发布商，包括脸书、谷歌、Snapchat、推特及雅虎。集团为脸书中国区优质合作伙伴（CEP）及按2019年的脸书广告版位的广告开支计，在脸书的23家CEP中排名第一。集团亦自2016年起成为谷歌在谷歌关键词广告经销商项目(Google AdWords Reseller Programme)中的合作伙伴。此外，自2018年起成为百度授权的Snapchat销售代表。通常通过作为顶级媒体发布商的经销商的其他第三方线上广告平台投放广告主的广告版位，担任连接广告主与顶级媒体发布商的代理，亦作为若干媒体发布商的经销商与彼等直接联系。集团的服务是由旗下专有的广告优化管理平台集团的线上广告平台提供一站式服务，平台向广告主提供用户获取服务，其中包括于媒体发布商平台开设广告主账户及／或进行充值、广告设计、广告优化及广告活动整体管理等服务，并向其收取费用。平台亦向媒体发布商提供服务，向彼等收取协助彼等将广告版位变现的返点并向其支付于彼等广告版位投放广告的流量获取成本。

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主要股东

公司的直接控股公司及最终控股公司分别为新传企划集团控股有限公司及杨受成产业控股有限公司（「杨受成产业控股」），而杨受成产业控股由First Trust Services AG 作为The Albert Yeung Discretionary Trust（由杨受成博士（「杨博士」）创立的私人全权信托）的受托人依法全资拥有。

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管理层情况

黄志辉先生，66岁，为执行董事兼董事会主席。彼于一九九九年六月首次参与管理公司。彼于二零二一年三月二十二日获委任为董事。黄先生负责监管财务管理并就公司的业务策略规划及发展提供意见。黄先生有逾三十四年金融及管理经验，于传媒与出版以至制造业、物业投资及发展、酒店营运、钟表珠宝零售、金融证券服务、家俬批发及零售、艺人管理、娱乐制作及投资以及戏院发展及营运方面拥有丰富的经验。彼亦为英皇集团（国际）有限公司（股份代号：163）董事总经理以及英皇娱乐酒店有限公司（股份代号：296）、英皇钟表珠宝有限公司（股份代号：887）、英皇文化产业集团有限公司（股份代号：491）及欧化国际有限公司（股份代号：1711）的执行董事，上述公司均于主板上市。

李一培先生，52岁，为公司执行董事兼行政总裁。李先生于二零一六年十月一日加入公司，担任顾问及自二零一七年一月一日起成为行政总裁。彼于二零二一年三月二十二日获委任为董事。彼负责公司之整体管理及规划公司之业务及策略。李先生持有香港中文大学于一九九二年十二月授予的理学学士学位。彼亦持有香港中文大学于一九九五年十二月授予的哲学硕士学位。李先生在市场营销及品牌管理方面拥有逾20年的经验，并擅长数码营销。

范敏嫦女士，59岁，为执行董事。彼于一九九九年六月首次参与管理公司。范女士于二零二一年三月二十二日获委任为董事。彼为本公司企业管治委员会主席。范女士于一九八八年八月获得香港律师资格，并自二零零七年九月起成为特许公认会计师公会资深会员。彼亦于一九九五年五月获亚洲国际公开大学（澳门）颁授工商管理硕士学位。除于企业管理方面拥有逾33年经验外，彼于传媒与出版、物业投资及发展、酒店营运、钟表珠宝零售、金融证券服务、家俬批发与零售、艺人管理、娱乐制作及投资以及戏院发展及营运方面拥有丰富的经验。彼亦为英皇集团（国际）有限公司（股份代号：163）董事总经理以及英皇娱乐酒店有限公司（股份代号：296）、英皇钟表珠宝有限公司（股份代号：887）、英皇文化产业集团有限公司（股份代号：491）及欧化国际有限公司（股份代号：1711）的执行董事，上述公司均于主板上市。

中介团队

据捷利交易宝数据统计，新传企划中介团队共计10家，其中保荐人共计2家，近10家保荐项目数据表现较好；公司律师共计4家，综合项目数据尚可。整体而言中介团队历史数据表现尚可。

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保荐人承销历史业绩

英皇融资近期保荐的破发率为0%；

力高企业近期保荐的破发率为42.86%。

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舆情分析

目前通过企查查网站无法查到新传企划的任何负面消息（开曼成立），通过查询其运营主体公司新假期出版有限公司及新传媒数码服务有限公司等多家公司，未发现任何舆情风险提示。

近期港股IPO市场情况

据捷利交易宝数据统计，近10家上市新股发行总市值均值为50.12亿，其中最大市值为近期上市的快狗打车，最小市值为伟立控股；发行PE均值为32.57倍，PE整体水平偏中上；申购人数均值为5393人；超购倍数上，均值为5.73倍左右；基石占比上，目前基石比例均值维持在53.84%，整体来说，基石比例有略有下降；

暗盘及首日收益率上，今年1月以来好坏参半；2月份，新上市的汇通达表现尚可，清晰医疗则一般，乐普生物-B则微涨；3月份初金茂服务首日大跌28.75%，物管类公司依然不受市场看好；瑞尔集团上市首日表现略差，但在3月份即将结束之时，新上三家新股暗盘表现颇为亮眼，其中最大黑马为力高健康生活，紧随4月份知乎回归港，暗盘及首日表现极差，东原仁知作为一家小型物管，表现一般；五月份，首只上市的是云康集团，此公司较最后一轮融资估值，其折价36.01%发行，从侧面反映现下发行市场普遍降估值的趋势；6月上旬，友和集团上市，首日表现一般，6月下旬，美因基因暗盘表现尚可，首日则平收，快狗打车表现较差，首日跌超20%；6月份最后一日，伟立控股及天润云同时上市，表现均一般。

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