A股市场自7月5日以来已经调整近两个月，其中上证指数下跌11.39%，深证成指下跌17.25%，中证500指数下跌12.40%，创业板指数下跌19.25%。整体上看，这波调整属于4月27日底部上涨来的二次探底。

7月5日市场的调整始于对房地产市场和疫情反复的担忧，当时地产股、银行股和消费股大幅度下跌，而8月中旬以来市场下跌的主力为前期涨幅大的长大板块，如电力，汽车、机械设备、半导体等。

一、市场估值面：

1.沪深300

沪深300指数是A股市场极为重要的指数。

今年以来沪深300整体下跌37%，目前的市盈率是11.19倍，百分位26.30%；市净率是1.34倍，百分位12.10%，位于价值低估区间。

2.中证500

中证500代表的是A股市场长大前景优越的中小盘指数。

今年以来中证500整体下跌22.36%，目前的市盈率是20.44倍，百分位10.78%；市净率是1.58倍，百分位1.40%。位于价值低估区间。

3.创业板

创业板代表的是规模较小，但拥有很大的长大空间,以高新技术为代表的企业指数。

今年以来创业板指数整体下跌31.11%，目前的市盈率是43.63倍，百分位28.89%；市净率是5.1倍，百分位37.40%，已经处于估值中等偏下水平。

同时，目前大部分指数的PB估值已经接近2020年“疫情底 ”，从整体市场来看，万得全A指数股权风险溢价（ERP）为3.31％，位于2002年以来的82％分位数水平（ERP越高代表股市较债市的投资性价比更高），说明股市相比债市拥有较好的性价比。

三季度以来，面对海外主要经济体加息、国内疫情反复、极端高温天气等多重不利因素影响，国家加快推动稳经济一揽子政策落实落地，加大宏观政策调节力度，经济基本面企稳回升，随着政策的有效落地，预计四季度经济运行将进一步向好，市场估值也将回升。

二、技术分析面：

沪深300：

中证500：

创业板：

技术面：

1.沪深300和中证500指数已经回到长期趋势线上方，有望获得支撑。沪深300指数收盘3804.89点，距离4月低点仅一步之遥，处于2014年以来的50%分位附近，中证500指数处于2014年以来的38.2%分位附近，创业板指数处于2014年以来的50%分位附近。

2.10月将是市场2015年6月高点以来的第89个月，2021年2月高点以来的第21个月，属于重要时间窗口。

3.市场成交量近3周出现明显萎缩，9月30日，两市成交仅5600亿元，创两年半以来新低，市场已经极度低迷，所谓“量在价先行，地量见地价”，市场历史上每次重要的底部均是在地量以后出现。

综上，市场呈现出了明显的底部区域的特征，随着政策的落地，市场风险的释放，中长期投资机会已经出现。